欢迎来到中国产业信息网设为首页|加入收藏|网站地图|繁体|产业网微薄

中国产业信息网乐虎国际娱乐频道

产业网 > 乐虎国际娱乐频道 > 建筑建材 > 建筑其他 > 正文

2018年我国水泥市场价格走势及发展趋势分析【图】

2018年04月16日 11:1910000人浏览字号:T|T

    2017年,水泥乐虎国际娱乐共实现盈利877亿元,同比增长94.4%,创历史第二高位。2017年水泥需求端并无增量,乐虎国际娱乐利润改善主要源自供应端结构性改善。2018年,水泥产能几乎无增量,龙头乐虎娱乐网址主导的错峰协同延续,周期品水泥乐虎国际娱乐利润可持续性最强。我们预估全国水泥2018年均价为330元/吨,同比增长6.8%,乐虎国际娱乐总利润同比增长4.8%-5.8%。

    3-4月份的旺季涨价或成为最佳催化剂。库存数据显示,截止2月底,全国熟料库存仍然处于55%的历史性低位。水泥现货价格3-4月份将呈现量价齐升的格局。尽管水泥现货价格12月以来从历史高位持续回落,但绝对价格仍处于历史性高点。春季起点为全年定调,建议积极配置周期类春季行情。以全国水泥历史平均价为预期值,2018年水泥现货春季涨幅或超25元/吨。

水泥生产工艺流程图

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《》

    从成本分布情况看,燃料是水泥成本中变动最大的部分。燃料和动力成本占水泥生产60%以上,而工业用电价格变动有限,年度成本变动主要源自燃料动力煤的变化。由于水泥需求占动力煤总消费量不到10%,水泥乐虎国际娱乐上游议价能力较弱。

水泥乐虎国际娱乐历年盈亏情况(2009-2017)

数据来源:公开资料整理

    相较于周边钢铁、玻璃等周期乐虎国际娱乐,水泥是所有乐虎国际娱乐中利润可持续性最高的乐虎国际娱乐。支撑源自两方面,一是水泥2018年几乎无新增产能。二是,2016年以来的乐虎国际娱乐利润回升源自地区协同下的乐虎娱乐网址定价权提升,并不依赖于外部供给侧政策变化。

    从2015年以来,水泥乐虎国际娱乐在严控产能政策推动下,产能增幅逐步放缓。2017年,全国新增熟料产能2046万吨,同比增长1.12%。2018年,新增熟料产能预计进一步降低至1500万吨,同比增长0.81%。根据水泥乐虎国际娱乐去产能行动计划(2018-2020),2018年至2020年期间,水泥乐虎国际娱乐将实现去产能3.93亿吨。其中2018、2019和2020年分别去产能1.36亿吨、1.16亿吨和1.4亿吨。2017年将或成为水泥乐虎国际娱乐产能由升转降的转折之年。

    分地区看,2017年熟料产能新增量主要集中两广地区。除西藏仍处于产能密集建设期外,其他地区新增产能冲击有限。其中,广东新增产能4.8%,广西新增4.2%,湖南新增3.3%,福建新增2.9%,河南新增2.8%,其他地区增速均在1%左右。

历年新增熟料产能及增速(2013-2018)


数据来源:公开资料整理
水泥去产能计划(2018-2020)

数据来源:公开资料整理
水泥乐虎国际娱乐产能变化(2009-2020E)

数据来源:公开资料整理
2017年水泥新增产能分地区

数据来源:公开资料整理

    水泥乐虎国际娱乐错峰限产大规模实行源自2016年,2017年执行力度愈发严格。且随着乐虎国际娱乐龙头定价权快速提升,2018年严格错峰限产仍将延续。从水泥产能利用率来看,自2012年开始,水泥乐虎国际娱乐已经进入产能过剩状态。全国水泥产能利用率从2008-2009年峰值的110%-120%下滑至2012年的80%左右,并在2015年进一步下跌至75%。但经过乐虎国际娱乐协同错峰后,现有产能利用率得到大幅提升。2016年和2017年,乐虎国际娱乐有效产能利用率分别从错峰前的75%和76%提升至84%和93%。

    错峰协同的优势将在2018年延续。我们根据各地方公布错峰时间进行汇总,截止1月底的公告,2018年一季度限产量环比2017年微降2%。

水泥乐虎国际娱乐产能利用率(2008-2017)


数据来源:公开资料整理
水泥乐虎国际娱乐错峰量跟踪(2016-2018)

数据来源:公开资料整理

    需求方面,我们认为2018年水泥下游需求整体平稳,预计微幅下滑1%-2%。水泥下游需求与投资直接挂钩,基建、房地产、和农村需求各站1/3。基建方面,当前基建面临的重要矛盾在于基建订单良好与资金紧缺的矛盾。我们以中国建筑公布的订单金额为例。2017年,新签合同订单较2016年有明显增长,年度累计增量20%。市场主要担忧PPP趋严和基建财政收紧对各地基建需求的冲击。草根调研了解的基建承建商和钢厂直供同样反馈2018年基建量可观,但资金紧张和信贷成本提高的情况从2017年12月以来日趋严峻。资金趋严背景下,我们对于基建需求相对谨慎,整体基建需求预估下滑3%,对应水泥需求下滑1%。

中国建筑新签合同金额(2015-2017)

数据来源:公开资料整理

中央和地方财政收入增速(2015-2017)

数据来源:公开资料整理

    自2017年12月份以来,房地产调控政策悄然转变,部分二三线城市开始放松限购,高频数据显示的房企1月份销售同比增长20%-30%。存量施工叠加房企补库预期,我们预估2018年房地产水泥需求持平。

    农村建设用水泥需求难以精确衡量,考虑农村建设等也取决于地方财政。我们以基建增速类推农村建设需求,即农村需求下滑3%,对应水泥需求下滑1%。

房屋销售和新开工面积增速(2015-2017)

数据来源:公开资料整理

房屋土地购置面积增速(2015-2017)

数据来源:公开资料整理

    由于水泥产销具有极强的地域性特征。对于个股,地区性需求变化更为重要。2017年以来,全国主要需求增量集中华南和华东地区。资金面收紧趋势下,地方财政面临更大考验。我们认为,从区域上看,华东和华南依然是水泥消费最强的地区。

固定资产投资增速分地区(2015-2017)

数据来源:公开资料整理

房地产投资增速分地区(2015-2017)

数据来源:公开资料整理

2016-2017年分地区熟料产能利用率

数据来源:公开资料整理

分省份熟料产能利用率(2017)

数据来源:公开资料整理

    供应无增量,需求弱稳,乐虎国际娱乐集中度不断提升的背景下,我们预计2018的水泥年度均价预计在330元/吨,正好持平于熟料进口成本线。2017年,熟料年度平均价309元/吨,水泥均价为379元。2018年成品均价涨幅6.8%。

    成本方面,水泥成本主要集中在电力和煤炭,二者之和占到了水泥成本的60%。其中,可变成本主要是煤炭,动力煤成本占到水泥成本的1/3。2017年,极端天气叠加先进产能释放较慢,煤炭价格全年高于600元/吨红色警戒线,年度均价达到644元/吨,环比增长168元/吨,对应提高水泥成本22元/吨。我们预计,随着极端天气减少和供应端缓慢释放,2018年煤炭供需矛盾将有所缓解,但供需边际改善有限。动力煤产量预计较2017年小幅增长2%-3%,乐虎国际娱乐全年均价维持635元/吨左右,对应水泥每吨成本基本持平。

水泥全国季度平均价(2016-2017)

数据来源:公开资料整理

水泥成本分布(2016)

数据来源:公开资料整理

动力煤产量增速(2016-2018E)

数据来源:公开资料整理

动力煤季度价格预估(2016-2018E)

数据来源:公开资料整理

    价格上,截止2月末,全国水泥现货均价为430元/吨,处于近十年来历史性高点。年初价格为全年走势定调,春季水泥或迎来暴力拉涨。

水泥现货价格季节性规律(2008-2018)

数据来源:公开资料整理

熟料库存季节性规律(2016-2018)

数据来源:公开资料整理

    2018年,水泥乐虎国际娱乐供应无增量,需求下降1%-2%,水泥熟料价格预计全年330元/吨,较2017年的309元/吨增长6.8%,乐虎国际娱乐利润总规模微增4.8%-5.8%,2017年全年近100%的天量增速预计难以延续。

水泥地区CR5(2017)

数据来源:公开资料整理

中国产业信息网微信公众号中国产业信息网微信公众号 中国产业信息网微信服务号中国产业信息网微信服务号
版权提示:中国产业信息网倡导尊重与保护知识产权,对有明确来源的内容注明出处。如发现本站文章存在版权、稿酬或其它问题,烦请联系我们,我们将及时与您沟通处理。联系方式:gaojian@chyxx.com、010-60343812。
 
 

产经要闻乐虎国际娱乐乐虎国际娱乐电子游戏时政综合

 

 

产业研究产业数据

 

 

 排行榜产经研究数据