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2018年全球锡乐虎国际娱乐集中度及产量发展趋势分析【图】

2018年04月16日 13:3110000人浏览字号:T|T

    一、全球锡资源分布相对集中

    锡产业链主要包括锡矿采选、冶炼、初加工、深加工等环节。从原生锡矿、砂锡矿等冶炼制得锡锭,经过初加工制成精锡产品、锡铅焊料锭、锡基铸造合金锭、锡基轴承合金锭等中间产品,再经过深加工制得锡型材、镀锡板、焊锡、锡基合金、锡化合物等应用产品,广泛应用于医药、化工、轻工、食品、艺术品、电子工艺、电镀、塑料、农业、汽车、林业等终端领域。

锡产业链

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2017-2023年中国锡乐虎国际娱乐市场运营态势及发展前景预测报告

    全球锡资源储量分布相对集中,截至2016年末,全球锡资源储量约470万吨,如果按照 2016年全球锡精矿28万吨的产量计算,仅能保障未来16-17年的用量。其中,中国锡资源储量最大,约为110万吨,占比23.7%,其次为印度尼西亚、巴西、玻利维亚和澳大利亚等国家,前五大资源国储量合计占比在70%以上。

全球锡资源储量分布集中(2016年)

数据来源:公开资料整理

    二、缅甸锡矿供应将回落,或加剧全球锡矿供应紧张

    (一)全球锡矿供给集中,近几年品位下降

    全球锡精矿生产地分布同样非常集中,中国、印尼、缅甸、秘鲁和玻利维亚锡精矿产量约占世界总产量的82%,所以这几个国家的产量变化将决定全球锡供应端的格局。数据显示,过去五年全球锡精矿的供给稳定在29万吨上下的水平,基本处于供需平衡状态。但由于主要产区锡矿品位不断下降,叠加环保和政策性原因,将导致锡矿供给减少。

过去五年全球锡精矿供应相对稳定(单位:吨)

数据来源:公开资料整理

全球铜矿供给集中度高 (单位:千吨)

数据来源:公开资料整理

    全球精炼锡生产地分布同样非常集中,中国、印尼、马来西亚、玻利维亚、秘鲁产量合计约占世界总产量的88%。数据显示,2017年全球精锡供应约为35.25万吨,同比增长约 4%,涨幅较为明显,主要是由于锡价上涨带动的印尼精锡产量的提升。

2017年全球精锡供应约35万吨(单位:万吨)

数据来源:公开资料整理

全球精锡供给集中度高

数据来源:公开资料整理

    (二)缅甸锡矿供给拐点将在2018年出现,产量下降明显

    近期缅甸锡矿供给的下滑受到持续关注。缅甸的锡精矿供应主要来自于佤邦曼象矿区,该地区锡矿供应占比在 95%左右。佤邦曾经是金三角地区核心罂粟种植地,2005 年当地政府开始禁止毒品的种植和销售,转而以矿业资源作为立身之本。

    佤邦曼象矿区高品位、低成本矿开发之后,供给量陡升,几乎由 2012 年的零产量增至2016年的5万吨的水平,使得缅甸一跃成为全球第三大锡矿供给国家,对全球锡价造成冲击。同时,佤邦地区的锡矿几乎全部以边境贸易的形式出口至中国。

佤邦曼象矿区锡矿产量急剧攀升(单位:千吨)

数据来源:公开资料整理

    具体来看,2012-2015年,该地区开采的是地表高品位富矿,露天品味甚至一度高于 5%;2016 年开始逐步转入地表下低品位贫矿,平均品位降至3%左右,但当年缅甸政府释放了约1万吨金属量的锡矿库存,使得锡矿供给达到顶峰;2017年全面进入地下开采阶段,品位进一步下降到 1.5-2%,但是在库存以及尾矿回采的支撑下,锡矿出口总量并未下滑。

    根据中国从缅甸进口锡矿的数据分析,2017 年进口实物吨总量是 29.25万吨,同比减少38%。但是如果从金属吨角度来看,估算2017年进口金属吨总量是6.68万吨,同比增加10%左右。实物吨和金属吨的错配主要是由于缅甸当地选矿产能的提高,并洗选了前 3-4年的低品位锡矿库存,使得缅甸锡矿实际出口品位明显提升。总的来看,缅甸锡矿供给的拐点并未出现在 2017 年。

    但是,缅甸矿山品位系统性下降不可避免,矿山地下开采阶段成本会持续提升。同时,在库存方面,佤邦政府规定,矿产商在锡矿出口过程中,25%的原矿会以税率的形式抵押给政府,使得政府自 2015 年以来囤积了较多的原矿,随着当地政府库存的持续释放,预计目前库存锡矿金属吨仅在1-2万吨左右。综上,我们认为缅甸锡矿供应的拐点将在2018年出现,预计将会影响 2018 年产量 1 万吨左右。

缅甸锡矿产量 (单位:吨)

数据来源:公开资料整理

中国从缅甸进口锡矿平均品位提升

数据来源:公开资料整理

    (三)中国环保趋严限制锡矿供给,锡矿增量有限

    锡矿方面,中国锡资源基础储量全球最大,占世界储量的 23.7%,但是锡矿的开采量远大于新发现的量,锡储量逐年递减,静态开采年限不足7年。中国锡矿资源分布集中,数据显示,云南、广西、湖南、内蒙古、广东和江西六个省区锡矿资源储量约占全国总储量的 98%,其中云南个旧和广西大厂两个地区的储量占到全国总储量的40%。

中国锡矿资源分布集中

数据来源:公开资料整理

近三年中国锡精矿产量出现下滑(单位:万吨)

数据来源:公开资料整理

    2017年,锡矿复产规划中规模最大的是湖南南方矿业公司 3000 吨的产能,环保限制下实际可能只复产了 2000 多吨,环保常态化对锡矿供给始终产生着影响。2017 年6月,为做好重金属污染综合防治工作,个旧市开展选矿乐虎娱乐网址整治工作,因不达标或不愿搬迁而淘汰关停 160 户选矿乐虎娱乐网址,关停率达到 52%,但此次整合并未对锡矿供应产生太大影响,主要是因为环保压力下,当地矿山多数处于停歇状态,而当地约半数的选矿厂本就处于停产状态。国内新项目增量方面,内蒙古的银漫矿业在 2017 年上半年正式投产,三季度达产,全年预计新增 3500 吨锡矿产量,2018 年产量预计在 7500 吨。2017年中国锡矿产量是8.57万吨,综上预计2018年将有小幅增长。

    精锡方面,近年中国精锡产量维持在16-17万吨之间,占到全球产量的45%以上。中国的精锡生产主要集中在云南、广西、湖南、内蒙古、江西,上述五省生产占比达到 99%,冶炼乐虎国际娱乐集中度高,前十大冶炼产能占比达到84%。然而,中国自产的锡精矿并不能满足生产需求,原料严重短缺,对进口原料的依赖程度在 30-40%之间,并且几乎所有的进口锡精矿都是来自缅甸,所以缅甸矿山产量的变化将直接影响到中国锡矿原料的供应。

中国锡原料来源(单位:千吨)

数据来源:公开资料整理

中国精锡产量占到全球产量的45%以上

数据来源:公开资料整理

    (四)印尼锡资源品位下降,原矿出口政策加严

    2016年末印尼锡资源储量是 80 万吨,按照目前的开采进度只能维持 12 年左右的供应。近年,印尼由于锡矿资源品位下降,叠加矿山乐虎娱乐网址被迫转入水下开采,开采成本提升,锡矿产量大幅度降低。

    2011年,印尼锡矿的产量在10万吨左右,最近三年缩减3万吨,维持在7万吨左右。精锡方面,印尼政府全面禁止未经加工的金属原矿出口以提高矿产业附加值,2017 年受到锡价上涨的提振,精锡产量提升至7.82万吨,预计2018年为7.25万吨。

印尼锡精矿产量呈现下降趋势 (单位:万吨)

数据来源:公开资料整理

预计印尼2018年精锡产量是7.25万吨 (单位:万吨)

数据来源:公开资料整理

    (五)全球其他地区锡产量或维持稳定

    全球其他主要精锡生产地区包括马来西亚、玻利维亚和秘鲁。目前,马来西亚锡矿资源已经枯竭,但仍然是重要的锡冶炼所在地,其主要冶炼商马来西亚冶炼集团 2017 年精锡产量为 2.72 万吨,同比增加 1.50%。

    秘鲁锡矿资源同样严重消耗,圣拉斐尔矿山作为其唯一的锡矿山正面临着资源枯竭的困扰。该矿山 2017 年总处理矿石量同比增长 5%,但由于锡矿品位持续下降,锡矿产量仅为 1.78万吨,同比减少 5%,预计 2018 年产量仍会受到地下矿山品位低的影响而继续下降。精锡方面,秘鲁明苏公司 2017 年精锡产量为 1.80 万吨,同比减少 8.00%。ITRI 预测,2018 年秘鲁精锡产量在 1.65-1.75 万吨之间。

圣拉斐尔矿山平均品位持续下滑

数据来源:公开资料整理

    玻利维亚是全球第三大锡资源储量国,数据显示,2017 年上半年锡矿产量 9107 吨,同比保持稳定,精锡产量 8189 吨,同比减少 6%,预计下半年数据相对于 2016 年将会有所提升,因为 2016 年下半年旱灾导致锡矿产量受损严重。2017 年全年精锡产量在 1.7 万吨左右,预计 2018 年仍会有小幅度提升,因为玻利维亚国有矿业公司 Comibol 表示 2014 年建成的新选矿厂以及配套尾矿库将于 2017 年下半年投入使用,从而提升锡矿供给。

马来西亚、玻利维亚、秘鲁精锡产量有所下滑(千吨)

数据来源:公开资料整理

马来西亚、玻利维亚、秘鲁主要冶炼商产量小幅下降(吨)

数据来源:公开资料整理

    (六)精锡库存步入下行通道

    精锡的供需持续存在缺口的情况下,显性库存同样步入下降通道。LME 的库存从 2015年 4 月 17 日的 9655 吨降至2018年 2 月 23 日的 1860 吨。SHFE 的库存从 2017 年的 4 月至 9月有明显的累积,从 2000 吨左右的水平提升至最高 11000 吨左右的水平,这一方面是国内精锡供应过剩的结果,另一方面是隐性库存显性化的结果,因为 2017 年沪锡期货价格对现货价格存在较大的升水,贸易商利用价差进行期现套利,大量锡锭入库显性化。目前,沪锡库存同样开始进入下行通道,只有不到 5500 吨的水平,是峰值的一半。

全球锡库存步入下行通道

数据来源:公开资料整理

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