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2018年中国水泥乐虎国际娱乐发展趋势预测【图】

2018年07月05日 16:2810000人浏览字号:T|T

    2018年春节后水泥下游整体需求向好,水泥乐虎国际娱乐进入新一轮去库存阶段。2018年1-4月 全国水泥产量下滑 1.9%,降幅较 1-3月收窄 2.6pct。产量下滑同时伴随着库存下降,我 们认为系错峰力度加大、南方地区开工动力强劲、水泥供不应求所致。

2008-2018.1-4 全国水泥产量增速(衡量需求)

数据来源:公开资料整理

2012.2-2018.5.18 全国重点水泥乐虎娱乐网址库容比

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询网发布的《2018-2024年中国水泥制品乐虎国际娱乐市场专项调研及投资前景预测报告

    南方地产需求强于北方,基建增速整体下滑,下半年“南强北弱”的局面或维持。 2018年1-4月华东、中南、西南地区地产新开工增速分别达 14%/9%/11%,中南、西南 地区较 17年全年提升 4/3pct,增长提速。东北、华北、西北地区则出现负增长,1-4月地 产新开工增速为-3%/-11%/-26%。我们判断主要系南方地区人口流入、经济活动发达,且 南方政府资金较北方相对充裕、开工动力强。基建方面,2018年Q1 除西北地区外,其余 地区基建投资增速较 17 全年均出现回落,与政府融资收紧有较强关系。

2008-18M1-M4 全国各地区地产新开工增速

数据来源:公开资料整理

2011-2018Q1 全国各地区基建投资增速

数据来源:公开资料整理

    受政策驱动供给收缩影响,南方地区熟料产能利用率提升。2017年华东、中南、西南地 区熟料产能利用率分别达 85.14%/85.96%/84.37%,同比提升 0.3/1.6/4.6pct。而北方三大 区域产能利用率整体呈现下滑态势。2018年随着区域供需格局向好,华东、中 南、西南三地熟料产能利用率有望进一步提升。

2010-2017 全国各地区水泥熟料产能利用率

数据来源:公开资料整理

    区域供需格局良好,全国水泥价格已与 2011年高位基本持平,下半年预期高位震荡。年 初华东、华南地产需求稳定、采暖季错峰限产大幅压减供给,当前时点水泥价格已经超越 2011年上一轮高位,同时也超过了年初的水平。6月雨季,水泥进入传统淡季,但我们仍 维持“淡季不淡”的判断。雨季水泥价格或有回调,但是我们认为幅度可控,在 2018年下半年重新进入旺季后,价格水平有望维持高位,全年水泥均价将较 2017年有明显提升。

2011、2016-2018年5月全国 42.5 高标水泥价格对比图

数据来源:公开资料整理

全国各区域 42.5 高标水泥价格对比表

日期
全国
华北
东北
华东
中南
西南
西北
2018/05/18
439
396
467
462
440
421
444
2018年初高位(1月5日)
438
370
353
529
467
405
425
2017年同期
367
375
373
364
356
326
401
2011年同期
439
433
417
474
446
350
466
价格差
-
-
-
-
-
-
-
2018年初高位(1月5日)
1
26
113
-66
-27
16
19
2017年同期
71
21
93
98
84
95
43
2011年同期
0
-37
50
-12
-6
71
-22

数据来源:公开资料整理

    煤炭价格缺乏大幅上涨基础,水泥全年盈利有望维持高位。4月中旬至今,煤炭价格持续 上涨,累计涨幅近 100 元/吨。5月 18 日,发改委相关负责人提出,当前煤炭供需形势总 体平稳,供给和运力均有保障,煤炭价格大幅上涨没有市场基础。有关部门将采取一系列 措施,引导市场煤价回归并稳定在合理区间。 截止 2018年5月 18 日,全国水泥煤炭价格差已超过年初高位,大幅高于 2011年及 2016-2017年水平。我们判断全年煤炭价格可控,全年水泥盈利有望维持高位,为乐虎娱乐网址业 绩提供保障。

2009-2018.5.21 秦皇岛港动力末煤(Q5500K)平仓价

数据来源:公开资料整理

2011、2016-2018年5月全国水泥煤炭价格差对比图

数据来源:公开资料整理

全国各区域水泥煤炭价格差对比表

日期
全国
华北
东北
华东
中南
西南
西北
2018/05/18
347
323
389
380
356
334
302
2018年初高位(1月5日)
345
279
280
446
380
331
278
2017年同期
255
257
286
256
265
234
240
2011年同期
288
284
257
331
294
208
307
价格差
-
-
-
-
-
-
-
2018年初高位(1月5日)
2
44
108
-67
-24
2
23
2017年同期
92
66
103
124
91
100
62
2011年同期
59
39
131
49
62
126
-5

数据来源:公开资料整理

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